JP Morgan: Αντεπίθεση της Ρωσίας στην αγορά πετρελαίου – Εκτοξεύεται η παραγωγή διυλισμένων προϊόντων, στο τραπέζι εξαγωγές diesel 500.000 βαρελιών ημερησίως
Η απουσία ειδήσεων μπορεί ορισμένες φορές να αποτελεί την πιο σημαντική είδηση. Αυτό επισημαίνει η JP Morgan σε ανάλυσή της για τη ρωσική πετρελαϊκή βιομηχανία, καταγράφοντας την ταχεία ανάκαμψη της λειτουργίας των διυλιστηρίων της Ρωσίας μετά την προσωρινή παύση των επιβεβαιωμένων επιθέσεων στις ενεργειακές της υποδομές.
Σύμφωνα με την ανάλυση, από την επίθεση της 15ης Οκτωβρίου στο διυλιστήριο του Ryazan δεν έχουν επιβεβαιωθεί νέες επιθέσεις σε ρωσικές εγκαταστάσεις διύλισης.
Η εξέλιξη αυτή επέτρεψε στη ρωσική διυλιστική δραστηριότητα να ανακάμψει κατά 350.000 βαρέλια ημερησίως μέσα στην τελευταία εβδομάδα, φθάνοντας στα 4 εκατ. βαρέλια ημερησίως.
Η εξέλιξη αναδεικνύει την ικανότητα του ρωσικού ενεργειακού συστήματος να ανακτά γρήγορα μέρος της χαμένης παραγωγής, όταν σταματούν οι επαναλαμβανόμενες διαταραχές στις μονάδες πρωτογενούς επεξεργασίας πετρελαίου.
Η ανάκαμψη έχει ιδιαίτερη σημασία για τη Ρωσία, καθώς η χώρα διατηρεί ισχυρή παραγωγική βάση στον ενεργειακό τομέα και σημαντικό ρόλο στις διεθνείς αγορές πετρελαίου και πετρελαϊκών προϊόντων.
Ρωσία: Στο τραπέζι εξαγωγές diesel 500.000 βαρελιών ημερησίως
Οι επιπτώσεις της ανάκαμψης αναμένεται να γίνουν αισθητές και στην παγκόσμια αγορά diesel, καθώς η αύξηση της διυλιστικής παραγωγής δημιουργεί προϋποθέσεις για σημαντική ενίσχυση των ρωσικών εξαγωγών.
Τα προκαταρκτικά προγράμματα προβλέπουν ότι τον Νοέμβριο θα μπορούσαν να φορτωθούν από τα ρωσικά λιμάνια της Βαλτικής περίπου 15 εκατ. βαρέλια diesel.
Η ποσότητα αυτή αντιστοιχεί σε σχεδόν 500.000 βαρέλια ημερησίως, δηλαδή περίπου 300.000 βαρέλια ημερησίως περισσότερα από τα σημερινά επίπεδα.
Η μεταβολή είναι εντυπωσιακή, εάν ληφθεί υπόψη ότι μόλις πρόσφατα, όταν η λειτουργία των διυλιστηρίων κυμαινόταν κοντά στα 3,8 εκατ. βαρέλια ημερησίως και οι επιθέσεις συνεχίζονταν, η JP Morgan εκτιμούσε ότι οι ρωσικές εξαγωγές diesel δεν θα μπορούσαν να ξεπεράσουν τα 140.000 βαρέλια ημερησίως.
Με άλλα λόγια, ένα επίπεδο εξαγωγών που πριν από λίγες εβδομάδες φαινόταν σχεδόν ανέφικτο, πλέον εμφανίζεται ως ένα ολοένα πιο ρεαλιστικό ενδεχόμενο, υπό την προϋπόθεση ότι δεν θα υπάρξουν νέες σοβαρές διαταραχές στις ρωσικές εγκαταστάσεις.
Η εξίσωση της ανάκαμψης: Διύλιση 4,5 εκατ. βαρελιών και παραγωγή diesel 1,7 εκατ. βαρελιών
Η JP Morgan εξηγεί ότι η προοπτική αύξησης των εξαγωγών στηρίζεται σε συγκεκριμένους υπολογισμούς για την παραγωγική δυνατότητα των ρωσικών διυλιστηρίων.
Εφόσον οι επιθέσεις παραμείνουν σε αναστολή, η λειτουργία των διυλιστηρίων θα μπορούσε να ανακάμψει τον Νοέμβριο στα 4,5 εκατ. βαρέλια ημερησίως ή και υψηλότερα.
Με βάση μια μέση απόδοση diesel περίπου 37% επί του πετρελαίου που διυλίζεται, η συνολική παραγωγή θα μπορούσε να φθάσει περίπου τα 1,7 εκατ. βαρέλια ημερησίως.
Εφόσον η εγχώρια κατανάλωση διαμορφώνεται σε περίπου 1,2 εκατ. βαρέλια ημερησίως, η Ρωσία θα μπορούσε να διαθέτει περίπου 500.000 βαρέλια diesel ημερησίως για εξαγωγές.
Πρόκειται για ένα σενάριο που, εάν επιβεβαιωθεί, θα ενίσχυε την παρουσία της Ρωσίας στην παγκόσμια αγορά πετρελαϊκών προϊόντων, αυξάνοντας τις διαθέσιμες ποσότητες σε μια αγορά ιδιαίτερα ευαίσθητη στις μεταβολές της προσφοράς.
Παράλληλα, η υψηλότερη λειτουργία των διυλιστηρίων θα ενίσχυε την εγχώρια προσφορά βενζίνης και καυσίμων αεροπορίας, περιορίζοντας τις πιέσεις στην εσωτερική αγορά καυσίμων της Ρωσίας.
Το πλεονέκτημα της Ρωσίας και οι προϋποθέσεις διατήρησης της ανάκαμψης
Η ανάλυση της JP Morgan αναδεικνύει την ικανότητα της ρωσικής διυλιστικής βιομηχανίας να επαναφέρει σημαντικό μέρος της παραγωγής της όταν βελτιώνονται οι συνθήκες λειτουργίας.
Ωστόσο, η αμερικανική τράπεζα διαχωρίζει σαφώς την ανάκαμψη της παραγωγής από τη μόνιμη αποκατάσταση της διυλιστικής δυναμικότητας.
Η βελτίωση που καταγράφεται δεν σημαίνει ότι οι ζημιές στις ενεργειακές εγκαταστάσεις έχουν εξαλειφθεί ή ότι έχει αποκατασταθεί οριστικά το σύνολο της παραγωγικής δυνατότητας.
Αντίθετα, η διάρκεια της ανάκαμψης εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το εάν θα αποφευχθούν νέες επιθέσεις.
Μια νέα, παρατεταμένη εκστρατεία επιθέσεων κατά των ρωσικών διυλιστηρίων θα μπορούσε να αντιστρέψει γρήγορα την πρόσφατη πρόοδο και να περιορίσει εκ νέου τις εξαγωγές.
Παρά την επιφύλαξη αυτή, τα στοιχεία υπογραμμίζουν ότι η ρωσική ενεργειακή βιομηχανία διαθέτει σημαντικά περιθώρια επαναφοράς της δραστηριότητάς της, εφόσον οι επιχειρησιακές συνθήκες το επιτρέπουν.
Ανάκαμψη και στην παραγωγή αργού πετρελαίου – Στα 8,4 εκατ. βαρέλια το ιστορικό χαμηλό
Οι επιπτώσεις της αυξημένης λειτουργίας των διυλιστηρίων δεν περιορίζονται στα πετρελαϊκά προϊόντα. Σύμφωνα με την JP Morgan, η υψηλότερη διυλιστική δραστηριότητα θα μπορούσε να επιτρέψει στη Ρωσία να αυξήσει και την παραγωγή αργού πετρελαίου κατά ένα περίπου αντίστοιχο μέγεθος, αντιστρέφοντας μέρος της πρόσφατης πτώσης.
Η ρωσική παραγωγή αργού είχε υποχωρήσει στα 8,4 εκατ. βαρέλια ημερησίως, στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2003.
Μια ανάκαμψη θα ενίσχυε την παραγωγική δραστηριότητα του ενεργειακού τομέα και θα μπορούσε να βελτιώσει τις προοπτικές προσφοράς πετρελαίου, υπό την προϋπόθεση ότι θα υπάρξει επαρκής δυνατότητα απορρόφησης των πρόσθετων ποσοτήτων από τα διυλιστήρια και τις εξαγωγικές υποδομές.
Η JP Morgan, ωστόσο, επισημαίνει ότι η αύξηση της παραγωγής αργού δεν συνεπάγεται αυτομάτως και αντίστοιχη αύξηση των εξαγωγών αργού πετρελαίου.
Τα λιμάνια της Βαλτικής και η Μαύρη Θάλασσα αποτελούν τον επόμενο περιορισμό
Παρά τις προοπτικές ανάκαμψης, η εξαγωγική δυνατότητα της Ρωσίας εξακολουθεί να αντιμετωπίζει περιορισμούς στις υποδομές μεταφοράς.
Οι τερματικοί σταθμοί της Βαλτικής λειτουργούν ήδη κοντά στη μέγιστη δυναμικότητά τους, γεγονός που περιορίζει τα περιθώρια για περαιτέρω αύξηση των εξαγωγών αργού από τις συγκεκριμένες εγκαταστάσεις.
Την ίδια στιγμή, οι ροές μέσω του Novorossiysk στη Μαύρη Θάλασσα εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν προβλήματα εξαιτίας των επαναλαμβανόμενων ζημιών από επιθέσεις.
Η διάκριση είναι κρίσιμη: η Ρωσία μπορεί να αυξήσει την παραγωγή της, αλλά η πραγματική δυνατότητα μεταφοράς πρόσθετων ποσοτήτων στις διεθνείς αγορές εξαρτάται και από τη διαθεσιμότητα των λιμενικών και εξαγωγικών υποδομών.
Συνολικά, η ανάλυση της JP Morgan περιγράφει μια ρωσική πετρελαϊκή βιομηχανία που εμφανίζει αξιοσημείωτη δυνατότητα ανάκαμψης μετά τις διαταραχές, με τις προοπτικές για τις εξαγωγές diesel να βελτιώνονται αισθητά.
Το επόμενο διάστημα θα δείξει εάν η ανάκαμψη μπορεί να διατηρηθεί και να μετατραπεί σε σταθερή αύξηση της προσφοράς ή εάν νέες επιθέσεις και περιορισμοί στις μεταφορές θα ανακόψουν την πρόοδο.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με την ανάλυση, από την επίθεση της 15ης Οκτωβρίου στο διυλιστήριο του Ryazan δεν έχουν επιβεβαιωθεί νέες επιθέσεις σε ρωσικές εγκαταστάσεις διύλισης.
Η εξέλιξη αυτή επέτρεψε στη ρωσική διυλιστική δραστηριότητα να ανακάμψει κατά 350.000 βαρέλια ημερησίως μέσα στην τελευταία εβδομάδα, φθάνοντας στα 4 εκατ. βαρέλια ημερησίως.
Η εξέλιξη αναδεικνύει την ικανότητα του ρωσικού ενεργειακού συστήματος να ανακτά γρήγορα μέρος της χαμένης παραγωγής, όταν σταματούν οι επαναλαμβανόμενες διαταραχές στις μονάδες πρωτογενούς επεξεργασίας πετρελαίου.
Η ανάκαμψη έχει ιδιαίτερη σημασία για τη Ρωσία, καθώς η χώρα διατηρεί ισχυρή παραγωγική βάση στον ενεργειακό τομέα και σημαντικό ρόλο στις διεθνείς αγορές πετρελαίου και πετρελαϊκών προϊόντων.
Ρωσία: Στο τραπέζι εξαγωγές diesel 500.000 βαρελιών ημερησίως
Οι επιπτώσεις της ανάκαμψης αναμένεται να γίνουν αισθητές και στην παγκόσμια αγορά diesel, καθώς η αύξηση της διυλιστικής παραγωγής δημιουργεί προϋποθέσεις για σημαντική ενίσχυση των ρωσικών εξαγωγών.
Τα προκαταρκτικά προγράμματα προβλέπουν ότι τον Νοέμβριο θα μπορούσαν να φορτωθούν από τα ρωσικά λιμάνια της Βαλτικής περίπου 15 εκατ. βαρέλια diesel.
Η ποσότητα αυτή αντιστοιχεί σε σχεδόν 500.000 βαρέλια ημερησίως, δηλαδή περίπου 300.000 βαρέλια ημερησίως περισσότερα από τα σημερινά επίπεδα.
Η μεταβολή είναι εντυπωσιακή, εάν ληφθεί υπόψη ότι μόλις πρόσφατα, όταν η λειτουργία των διυλιστηρίων κυμαινόταν κοντά στα 3,8 εκατ. βαρέλια ημερησίως και οι επιθέσεις συνεχίζονταν, η JP Morgan εκτιμούσε ότι οι ρωσικές εξαγωγές diesel δεν θα μπορούσαν να ξεπεράσουν τα 140.000 βαρέλια ημερησίως.
Με άλλα λόγια, ένα επίπεδο εξαγωγών που πριν από λίγες εβδομάδες φαινόταν σχεδόν ανέφικτο, πλέον εμφανίζεται ως ένα ολοένα πιο ρεαλιστικό ενδεχόμενο, υπό την προϋπόθεση ότι δεν θα υπάρξουν νέες σοβαρές διαταραχές στις ρωσικές εγκαταστάσεις.
Η εξίσωση της ανάκαμψης: Διύλιση 4,5 εκατ. βαρελιών και παραγωγή diesel 1,7 εκατ. βαρελιών
Η JP Morgan εξηγεί ότι η προοπτική αύξησης των εξαγωγών στηρίζεται σε συγκεκριμένους υπολογισμούς για την παραγωγική δυνατότητα των ρωσικών διυλιστηρίων.
Εφόσον οι επιθέσεις παραμείνουν σε αναστολή, η λειτουργία των διυλιστηρίων θα μπορούσε να ανακάμψει τον Νοέμβριο στα 4,5 εκατ. βαρέλια ημερησίως ή και υψηλότερα.
Με βάση μια μέση απόδοση diesel περίπου 37% επί του πετρελαίου που διυλίζεται, η συνολική παραγωγή θα μπορούσε να φθάσει περίπου τα 1,7 εκατ. βαρέλια ημερησίως.
Εφόσον η εγχώρια κατανάλωση διαμορφώνεται σε περίπου 1,2 εκατ. βαρέλια ημερησίως, η Ρωσία θα μπορούσε να διαθέτει περίπου 500.000 βαρέλια diesel ημερησίως για εξαγωγές.
Πρόκειται για ένα σενάριο που, εάν επιβεβαιωθεί, θα ενίσχυε την παρουσία της Ρωσίας στην παγκόσμια αγορά πετρελαϊκών προϊόντων, αυξάνοντας τις διαθέσιμες ποσότητες σε μια αγορά ιδιαίτερα ευαίσθητη στις μεταβολές της προσφοράς.
Παράλληλα, η υψηλότερη λειτουργία των διυλιστηρίων θα ενίσχυε την εγχώρια προσφορά βενζίνης και καυσίμων αεροπορίας, περιορίζοντας τις πιέσεις στην εσωτερική αγορά καυσίμων της Ρωσίας.
Το πλεονέκτημα της Ρωσίας και οι προϋποθέσεις διατήρησης της ανάκαμψης
Η ανάλυση της JP Morgan αναδεικνύει την ικανότητα της ρωσικής διυλιστικής βιομηχανίας να επαναφέρει σημαντικό μέρος της παραγωγής της όταν βελτιώνονται οι συνθήκες λειτουργίας.
Ωστόσο, η αμερικανική τράπεζα διαχωρίζει σαφώς την ανάκαμψη της παραγωγής από τη μόνιμη αποκατάσταση της διυλιστικής δυναμικότητας.
Η βελτίωση που καταγράφεται δεν σημαίνει ότι οι ζημιές στις ενεργειακές εγκαταστάσεις έχουν εξαλειφθεί ή ότι έχει αποκατασταθεί οριστικά το σύνολο της παραγωγικής δυνατότητας.
Αντίθετα, η διάρκεια της ανάκαμψης εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το εάν θα αποφευχθούν νέες επιθέσεις.
Μια νέα, παρατεταμένη εκστρατεία επιθέσεων κατά των ρωσικών διυλιστηρίων θα μπορούσε να αντιστρέψει γρήγορα την πρόσφατη πρόοδο και να περιορίσει εκ νέου τις εξαγωγές.
Παρά την επιφύλαξη αυτή, τα στοιχεία υπογραμμίζουν ότι η ρωσική ενεργειακή βιομηχανία διαθέτει σημαντικά περιθώρια επαναφοράς της δραστηριότητάς της, εφόσον οι επιχειρησιακές συνθήκες το επιτρέπουν.
Ανάκαμψη και στην παραγωγή αργού πετρελαίου – Στα 8,4 εκατ. βαρέλια το ιστορικό χαμηλό
Οι επιπτώσεις της αυξημένης λειτουργίας των διυλιστηρίων δεν περιορίζονται στα πετρελαϊκά προϊόντα. Σύμφωνα με την JP Morgan, η υψηλότερη διυλιστική δραστηριότητα θα μπορούσε να επιτρέψει στη Ρωσία να αυξήσει και την παραγωγή αργού πετρελαίου κατά ένα περίπου αντίστοιχο μέγεθος, αντιστρέφοντας μέρος της πρόσφατης πτώσης.
Η ρωσική παραγωγή αργού είχε υποχωρήσει στα 8,4 εκατ. βαρέλια ημερησίως, στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2003.
Μια ανάκαμψη θα ενίσχυε την παραγωγική δραστηριότητα του ενεργειακού τομέα και θα μπορούσε να βελτιώσει τις προοπτικές προσφοράς πετρελαίου, υπό την προϋπόθεση ότι θα υπάρξει επαρκής δυνατότητα απορρόφησης των πρόσθετων ποσοτήτων από τα διυλιστήρια και τις εξαγωγικές υποδομές.
Η JP Morgan, ωστόσο, επισημαίνει ότι η αύξηση της παραγωγής αργού δεν συνεπάγεται αυτομάτως και αντίστοιχη αύξηση των εξαγωγών αργού πετρελαίου.
Τα λιμάνια της Βαλτικής και η Μαύρη Θάλασσα αποτελούν τον επόμενο περιορισμό
Παρά τις προοπτικές ανάκαμψης, η εξαγωγική δυνατότητα της Ρωσίας εξακολουθεί να αντιμετωπίζει περιορισμούς στις υποδομές μεταφοράς.
Οι τερματικοί σταθμοί της Βαλτικής λειτουργούν ήδη κοντά στη μέγιστη δυναμικότητά τους, γεγονός που περιορίζει τα περιθώρια για περαιτέρω αύξηση των εξαγωγών αργού από τις συγκεκριμένες εγκαταστάσεις.
Την ίδια στιγμή, οι ροές μέσω του Novorossiysk στη Μαύρη Θάλασσα εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν προβλήματα εξαιτίας των επαναλαμβανόμενων ζημιών από επιθέσεις.
Η διάκριση είναι κρίσιμη: η Ρωσία μπορεί να αυξήσει την παραγωγή της, αλλά η πραγματική δυνατότητα μεταφοράς πρόσθετων ποσοτήτων στις διεθνείς αγορές εξαρτάται και από τη διαθεσιμότητα των λιμενικών και εξαγωγικών υποδομών.
Συνολικά, η ανάλυση της JP Morgan περιγράφει μια ρωσική πετρελαϊκή βιομηχανία που εμφανίζει αξιοσημείωτη δυνατότητα ανάκαμψης μετά τις διαταραχές, με τις προοπτικές για τις εξαγωγές diesel να βελτιώνονται αισθητά.
Το επόμενο διάστημα θα δείξει εάν η ανάκαμψη μπορεί να διατηρηθεί και να μετατραπεί σε σταθερή αύξηση της προσφοράς ή εάν νέες επιθέσεις και περιορισμοί στις μεταφορές θα ανακόψουν την πρόοδο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών